集体安全感：2026年中国创投市场的“组团式”狂欢

TL;DR：

2026年一季度中国创投市场呈现出“饱和式救援”的新图景，资本通过超大规模组团抢筹AI、核聚变及人形机器人等硬科技独角兽。这不仅是避险情绪下的流动性共识，更是国资主导下、以集体投票方式对关键“卡脖子”环节进行的战略性物资储备。

如果说传统的风险投资是一场关于眼光与胆识的孤独远征，那么2026年第一季度的中国创投界则更像是一场熙熙攘攘的“大合影”。在杭州曦望 Sunrise 的股东名册上，27家投资机构挤在一起的画面，多少让人联想到晚高峰时期的地铁车厢——虽显拥挤，但好在所有人都朝着同一个方向。

这种“围剿式”抢筹并非孤例。当季有12笔交易的投资方数量超过15家，且无一例外都带着浓厚的国资色彩。在资本寒冬的余威与硬科技时代的宏大叙事交织下，曾经追求独家项目、推崇“非共识”的投资经理们，如今似乎更倾向于在集体的温暖中寻找安全感。这不仅是一场关于回报的赌博，更是一场关于“谁不能掉队”的政治经济学演习。

算力与重力的“最后船票”

在AI基础层领域，杭州曦望 Sunrise 的30亿元融资不仅是钱的问题，更是“基础设施焦虑症”的一次集体发作。在算力即权力的时代，曦望这类具备全栈自研能力的初创企业，已被视为数字经济时代的“炼油厂”。27家机构的涌入，与其说是财务投资，倒不如说是对国产算力自主性的一次“众筹式”押注。在这种语境下，错过曦望，可能意味着在未来的人工智能版图中失去了入场券。¹

商业航天领域则上演着另一出“逃离地心引力”的戏码。星际荣耀在D+轮吸引了24家投资方，这种本该出现在IPO前夕的拥挤程度，揭示了资本对“中国版 SpaceX”的狂热。随着2026年被定格为商业航天“元年”，火箭产能已成为比卫星更稀缺的资源。对于那24家机构而言，这笔50.37亿元的巨款不是为了送卫星上天，而是为了在卫星互联网这一战略高地抢占一个观礼台的位置。¹

具身智能与“人造太阳”：从科幻到财务报表

如果说AI是头脑，人形机器人便是中国资本试图为之匹配的身体。一季度，人形机器人赛道以单项目平均18.25家投资方的密度，成为了资本最密集的“健身房”。千寻智能与逐际动力的快速崛起，反映了资本市场对“具身智能”的急迫感。正如当年的智能手机革命，没有人愿意在“安卓”或“苹果”初露锋芒时手持长矛站在场外。19家机构抢筹成立仅一年的千寻智能，本质上是对“下一个大疆”的提前截流。²

而在能量谱系的另一端，可控核聚变——那个曾被戏称为“永远还需要50年”的终极梦想——正在变为国资报表上的固定资产。星环聚能与诺瓦聚变的密集融资，标志着能源圣杯的争夺已从物理实验室转向了工程化车间。与硅谷VC主导的路线不同，中国的“人造太阳”背后站满了带有地方政府背景的“长钱”。这种投资更像是一种信仰：当商业化周期拉长到15年，唯有国家意志能战胜对短期回报的贪婪。¹

范式转移：作为国家能力的投资

这一波“组团式”投资背后，隐藏着中国创投范式的深刻重塑。当下的资本流动逻辑已从“发现价值”转向“对齐战略”。

• 风险的集体摊薄：在硬科技这个吞金兽面前，单一机构的资产负债表显得过于单薄，组团投资成了在不确定性中通过人数优势换取确定性的筹码。
• 国资的“锚定”效应：国资不仅提供了弹药，更提供了政策和牌照的隐形担保。在商业航天和核聚变领域，这种背书比估值溢价更为珍贵。
• 早期估值的前置：A轮即独角兽已成常态，资本不再等待企业成长，而是试图在胚胎期就完成对其未来十年的“预购”。

这种“以组团为盾、以硬科技为靶”的策略，虽然解决了关键领域的资金饥渴，但也引发了关于市场定价功能失效的隐忧。当27家机构同时看好一家公司，这究竟是集体的智慧，还是某种程度上的“平庸之恶”？在硬科技的丛林里，资本的“马太效应”正在让强者恒强，但也让那些不在“大合影”里的创新者感到前所未有的孤独。2026年的一季度提醒我们：在中国科技创新的主航道上，随大流或许并不体面，但至少能保证你还在船上。¹³

引用

• 创投市场
• 硬科技
• 曦望Sunrise
• 国资背景
• 具身智能
• 资本抱团
• 2026Q1