TL;DR：
全球 AI 算力竞赛正撞上物理世界的电力墙：中国面临供给过剩与结构转型的“成长的烦恼”，而欧美则在老旧电网与能源短缺中苦苦挣扎。这种错位将中国电力设备推向了全球“铲子”供应商的战略高位，地缘政治虽有阻力，但物理缺口终将迫使市场做出选择。
AI 的进化从不休息，即便是在中国最重要的春节假期。当人们还在对春晚舞台上的具身智能机器人啧啧称奇时，硅谷的巨头们正对着电费单和电网并网申请表紧锁眉头。如果说数据是新时代的石油，那么电力就是点亮数字世界的火种。然而，这份火种在东西方之间的分布，正呈现出一种近乎讽刺的“冰火两重天”。
瓦特的东风与算法的西进
在太平洋这一端，中国正准备为电力系统打下一剂价值 4 万亿元 的强心针1。这并非 2008 年式的大水漫灌，而是一场旨在构建“新型电力系统”的精密手术。随着国家电网宣布“十五五”固定资产投资大幅增长 40%，中国的目标很明确：既然电源侧已经拥有了足以吞噬全球份额的风光绿电，那么接下来的重点就是打通“源—网—荷—储”的任督二脉12。
这种庞大的基建胃口，源于中国不仅要造出全世界最多的芯片，还要应对制造业高端化带来的负荷攀升。但在短期内，这种超前的供给能力也带来了尴尬的副作用——多省份的长协电价正在探底，产能的潮水甚至溢出了国界1。
相比之下，大洋彼岸的叙事则显得有些凄凉。微软 CEO 萨蒂亚·纳德拉已公开承认，困扰公司的不是算法不够聪明，而是没有足够的电力为库存中的 GPU 供电1。美国电网就像一个步履蹒跚的老人，面对 AI 这种“吞电巨兽”显得力不从心。中信证券测算，到 2030 年，美国电力累计装机缺口可能高达 134GW1。这种物理上的匮乏，让任何宏大的 AI 愿景都显得像是海市蜃楼。
谁在为硅谷的“大脑”提供“能量”？
这种极度错位的供需关系，催生了一场奇特的“电力丝绸之路”。当欧美发现光靠敲代码喂不饱 AI 数据中心时，他们转头发现，全球唯一能大批量、低成本、高效率解决电力设备缺口的选项，竟然只有在残酷的中国市场中“卷”出来的供应商。
数据是残酷且诚实的：2025 年，中国变压器出口总值暴涨 36%，创下历史新高13。在毛利率更高的海外市场，中国电力设备民企龙头的海外营收增长甚至超过了 89%1。这种增长并非源于地缘政治的慈悲，而是源于物理世界的刚需。相比欧美企业动辄两三年的交付周期，中国企业能缩短至 10-18 个月1。在 AI 的军备竞赛中，时间就是金钱，而电力设备就是那把最紧缺的“铲子”。
这种“中国供给、全球需求”的逻辑，已经让资本市场嗅到了血腥味。华夏基金等专业机构早已在“电网设备、绿电、公用事业”等领域落子布局1。对于投资者而言，被动指数捕捉的是行业贝塔红利，而主动权益产品则在寻找那些尚未被市场充分定价的“出海扫地僧”。
关税挡得住中国制造，却填不平物理缺口
然而，地缘政治的阴影从未散去。近期有消息称，美国政府可能以“国家安全”为由，对电网和电信设备加征新一轮关税4。白宫的策略似乎是在保护本土工业与追求科技领先之间玩一场危险的平衡。
但物理规律从不听命于政客的行政指令。正如马斯克所言，AI 的瓶颈正从芯片转向变压器和电力3。截至 2026 年 1 月，全美等待并网的电力项目总容量已超过 2500 GW，并网平均周期已延长至 8 年3。关税可以提高中国产品的价格，但它无法凭空变出美国急需的高性能变压器和高压直流设备。
从长远来看，全球 AI 产业正进入“算力即国力，电力即底座”的阶段。在这个过程中，中国的“四万亿”基建不仅是在为国内产业升级铺路，客观上也成为了全球最严苛的电力系统试验场13。无论是在海上风电、固态电池储能，还是在更具未来感的可控核聚变领域，中国企业正凭借其全产业链优势，成为全球供应链中绕不开的枢纽3。
在这场比特与瓦特的博弈中，资金的共识已经变得简单而粗暴：地缘因素可能会带来阶段性的波动，但在 AI 狂飙突进的时代，真实的物理缺口才是最坚硬的基本面。与其担心白宫的下一份关税清单，不如关注哪些中国企业能率先敲开全球头部数据中心供应商的大门。毕竟，在能源革命的滚滚车轮前，没有人愿意成为最后一个相信未来的人。
引用
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还有多少 GW 需要中国制造？ · 远川投资评论 · 蓝丽琦 (2026/2/25) · 检索日期 2026/2/25 ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎
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AIDC与电力设备2026年度投资策略 · 国信证券 · 王蔚祺等 (2026/02/05) · 检索日期 2026/2/25 ↩︎
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能源革命：AI的背后是算力，算力的背后是电力 · 腾讯新闻 · 财经领域创作者 (2026/2/10) · 检索日期 2026/2/25 ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎
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国内电网投资加码与全球AI算力爆发形成共振 · 东方财富网 (2026/2/24) · 检索日期 2026/2/25 ↩︎