硅谷巨擘的“硅基新陈代谢”：AI如何重塑科技经济版图

TL;DR：

全球科技巨头正通过巨额资本开支，不仅巩固了传统广告与云计算的强劲增长，更催生出由AI应用带动的新型“内循环”经济模式，这预示着一场以数据和算法为燃料的全球科技主导权重塑之战。

上周，当谷歌、Meta和微软这些数字世界的“奥林匹斯山众神”纷纷亮出最新一季的成绩单时，华尔街的分析师们或许已习惯了其财报数据如期而至的华丽。营收与利润的双双超预期，加之对未来前景的乐观指引，似乎描绘了一幅歌舞升平的景象。然而，在这片光鲜亮丽的数字背后，却隐藏着一场规模空前的“军备竞赛”——对人工智能领域孤注一掷的豪赌。

这场看似矛盾的局面，实则揭示了其支撑强劲增长的两大核心动力：一者是深耕多年的“科技+零售”传统循环，另一者则是悄然崛起、重装上阵的“AI内循环”全新引擎。正是这双轮驱动，才解释了为何即便坐拥丰厚利润，这些科技巨头仍要“砸锅卖铁”般投入AI怀抱。

表面风光下的算力饥渴症

首先，让我们聚焦于这些数字巨兽的财务实力。谷歌第二季度营收达964亿美元，同比增长14%；微软营收764亿美元，同比增长18%；Meta营收475亿美元，同比增速高达22%。利润方面更是喜人：谷歌净利润282亿美元（+19%），微软272亿美元（+24%），而Meta更是以183亿美元的净利润，实现了令人咋舌的**38%**同比增长¹。如此漂亮的业绩，足以让投资者心满意足。

然而，更值得玩味的是它们对未来的“押注”。在这些令人艳羡的数字背后，是同样令人咋舌的资本开支（Capex）狂潮。微软单季度资本开支飙升至242亿美元，同比增长27%；Meta更是激进，其170亿美元的资本开支同比增速翻倍；而谷歌则在高基数下实现了70%的惊人增长，达到224亿美元²。更重要的是，这些巨头已纷纷上调了下一季度的资本开支预期。这并非“量入为出”的谨慎，而是“不惜血本”的战略投入，印证了《经济学人》常言的那句——“如果你不想被时代淘汰，就必须在趋势的浪潮上冲浪”。

当然，眼前的盈利并非空中楼阁。传统业务依然是现金牛，特别是云服务和广告。微软的智能云业务增速高达26%，其中Azure云更是以接近30%的单季度增速领跑；谷歌云业务整体增速也达到了31.5%³。显而易见，人工智能的早期红利最明显地体现在了算力基础设施的销售上。与此同时，谷歌和Meta的广告业务也表现强劲，尤其是谷歌，其搜索广告、YouTube广告和谷歌网广告环比增长整体提升了5.5个百分点，甚至超越了云业务的增长贡献⁴。AI并非缺席，它正以“润物细无声”的方式，通过优化销售流程、提高转化率（如Google的AI max in Search）和点击率（Demand Gen工具），为传统广告业务注入新的活力。

这种强势表现的背后，是互联网时代“科技+消费零售”大循环的持续发力。根据IPG旗下市场情报机构Magna的报告，美国数字媒体市场正处于近二十年最强劲的上升周期，2024年“非周期性广告支出”预计增长8.9%⁴。零售业作为数字广告的“金主爸爸”，其投流力度断崖式领先，并持续加大投入。跨境电商巨头如Temu、Shopee和Shein的广告投放更是名列前茅。零售业自身的韧性，加上AI技术赋能的广告效果提升，共同解释了为何谷歌和Meta的广告业务能如此优异。

“硅基新陈代谢”的经济学

然而，真正让这些巨头“砸锅卖铁”的，是它们对一个新兴经济逻辑的深刻洞察：AI内循环。这并非一个抽象的概念，而是由AI应用层驱动，并反哺基础设施层，形成一个自我强化、螺旋上升的商业闭环。

初步迹象已十分明显。今年第一季度，海外AI应用的广告投放增长显著，仅3月份环比增速就达到5%，AI伴侣、文本生成、AI教育等细分赛道尤为活跃⁵。更重要的是，这些AI产品并非“免费午餐”，它们普遍拥有不低的定价和可观的付费率。例如，辅助写作工具Grammarly的年费高达144美元，年经常性收入（ARR）已达7亿美元；AI Tutor、Talkie、VisualMind AI等明星产品也都有着数十甚至数百美元的月/年订阅费，或通过抽卡等类游戏模式实现高营收⁵。即便抛开广告投放限制，像Midjourney、Eleven Labs等顶尖AI原生应用，其ARR也已轻松突破5000万美元大关。

这构成了“AI内循环”的基石：

1. 应用层爆发：大量“小而美”的AI应用如雨后春笋般涌现，它们通过订阅费、增值服务等方式，迅速实现商业化并积累收入。
2. 流量渴求：这些AI应用为了获客，将营收的很大一部分投入到数字广告平台（如谷歌、Meta）进行推广。
3. 算力消耗：AI应用的运行和迭代，对云计算服务（如微软Azure、谷歌云）产生巨大的算力需求。同时，这些应用开发者也可能直接或间接购买大模型服务。
4. 巨头回血与再投入：科技巨头从广告收入、云服务费和模型许可费中获取丰厚回报，这些现金流随即被用于加大资本开支，继续投入研发更强大的AI模型和更先进的算力基础设施。
5. 生态繁荣：更强大的模型和更充裕的算力，反过来又进一步降低了AI应用的开发门槛，提升了应用性能，吸引更多开发者和用户，从而形成一个良性循环。

图：AI内循环图示，来源：锦缎研究院[^4]

诚然，现阶段AI应用对互联网巨头总营收的贡献仍相对有限，其重要性尚未超越“科技+零售”的传统引擎。然而，趋势一旦形成，便会如同多米诺骨牌般产生连锁效应。这场“硅基新陈代谢”的活水效应，未来可能会展现出比传统模式更高的资本效率，成为驱动科技巨头增长的真正“核动力”。

跨洋资本叙事：硅谷的务实与东方的情怀

这种“AI内循环”的兴起，不仅仅是技术层面的突破，更是商业哲学和资本逻辑的深层反映。盛景嘉成创投创始合伙人彭志强在硅谷的深度考察中指出，硅谷的AI创新创业热情高涨，企业服务和SaaS公司争相推出AI应用，整个生态处于一种“创新亢奋期”⁴。

更关键的是，硅谷AI企业的商业化本能几乎刻在DNA里，无论是C端用户还是B端企业，付费意愿都异常强烈。这种“愿意为价值买单”的文化土壤，是构建AI内循环的内在驱动力。它允许小体量AI应用在早期即可通过付费获得持续现金流，继而有能力进行广告投放，形成健康的商业闭环，让资本的活水在创新过程中持续滋养，而非仅在“终局胜利”后才给予“嘉奖”。

反观东方，尤其是在中国，SaaS企业和AI应用企业所面对的C端用户或B端企业，客户的付费意愿往往不强。这导致许多AI应用企业必须将产品做到极致的结果导向，甚至将战线拉回到能源、矿产、算力、电力、供应链与材料等物理世界，才能赚到“大钱”⁴。这种资本叙事，更倾向于在“终局胜利”后才给予回报，而非持续滋养过程中的阶段性创新。其结果是，企业在产品开发中容易陷入“终局思维”，难以构建支撑长周期发展的资本层面正循环，这无疑给中国创业者的商业化带来了更大的挑战。

在这场新一轮的全球科技主导权之战中，AI生态循环已成为新的主线。能否在资本、政策层面做出相应的调整，构建一个相对更宽松、更繁荣、支持商业闭环的科技发展生态，将是决定未来版图的关键所在。毕竟，如果说数据是新时代的石油，那么算法就是炼油厂，而高效的商业循环机制，则是确保石油源源不断转化为动力的输油管道。

引用

• 科技巨头
• 人工智能
• 财报分析
• 资本开支
• AI内循环
• 商业模式