TL;DR：
甲骨文与OpenAI之间高达3000亿美元的算力采购协议，不仅短期内将甲骨文创始人拉里·埃里森送上首富宝座，更揭示了AI时代对基础设施的疯狂渴求。这笔交易是双方在算力竞赛中的一次高风险豪赌，考验着OpenAI的商业化前景和甲骨文的财务承压能力，同时也预示着全球科技资本流动和产业格局的深远变迁。
Even in an era defined by bewildering market gyr动 and the seemingly boundless ambition of tech titans, few spectacles could rival上周那场令人瞠目结舌的资本狂欢。传统数据库巨头甲骨文（Oracle）的股价一夜之间飙升近36%，不仅打破了多项美股涨幅纪录，更在一瞬之间，将81岁高龄的创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）送上了全球首富的宝座。这位在硅谷素以“硬核”和“高瞻远瞩”著称的老兵，其身价暴涨1000亿美元，短暂超越了埃隆·马斯克，成为全球最富有的凡人。1
然而，真正令人玩味的是，这波令人咋舌的涨势并非源于甲骨文赖以成名的数据库业务的突破，而是由一个新时代的圣物——人工智能（AI）所驱动。具体而言，是其与OpenAI之间签署的一份规模庞大的算力采购协议，总金额高达3000亿美元，被业内人士戏称为全球最大规模的云计算合同之一。2这笔预计于_2027年_生效、长达五年的协议，每年将为甲骨文带来600亿美元的收入，无疑是该公司对AI未来投下的一颗重磅筹码。
押注未来的“星际之门”
这份合同，对两家公司而言，都无异于一场高风险的“星际豪赌”。对OpenAI而言，其财务状况在短期内显得有些不可思议。根据其_6月份_披露的数据，公司年营收约为100亿美元，这使得每年向甲骨文支付的600亿美元，几乎是其现有营收的六倍。要消化如此巨大的开支，OpenAI的未来必须建立在ChatGPT等AI模型持续爆发式增长的基础上，不仅要吸引数十亿用户，更要获得企业市场的广泛采纳。
这笔交易是OpenAI宏大“星际之门”（Stargate）计划的一部分，该计划旨在全美建立多个超级数据中心，被誉为“史上最大的人工智能基础设施项目”。3然而，在这场AI军备竞赛中，资金消耗的速度如同核聚变反应般惊人。去年，奥特曼曾向投资人透露，OpenAI预计要到_2029年_才能实现盈利，在此之前累计亏损可能高达440亿美元。与此同时，OpenAI还面临着白热化的人才竞争、与最大股东微软的紧张谈判、盈利架构重组的监管审查，以及与另一重要投资方软银在项目选址和规模上的分歧，可谓四面楚歌。1
甲骨文的宏图与财务平衡
另一边，甲骨文的压力也丝毫不轻。作为一家“老派”的科技巨头，签署这份天价协议，意味着其未来相当一部分营收将押注在一个客户身上。为了履行合同，甲骨文不仅要携手Crusoe等数据中心建造商，在怀俄明州、宾夕法尼亚州等地大举布局新数据中心，更要确保能够提供高达4.5吉瓦的电力供应能力——这相当于两座胡佛水坝的总发电量，或是约400万户家庭的年用电量。
更引人担忧的是甲骨文的财务结构。相较于微软（总债务权益比32.7%）等现金充裕的AI投入巨头，甲骨文的财务杠杆显得颇为激进，其总债务权益比高达427%。截至_8月_的_12个月_内，甲骨文的经营现金流仅为215亿美元，而资本支出（含租赁）却高达274亿美元，明显超出了自身现金流水平。1这表明，为了追赶AI浪潮，甲骨文可能不得不走上举债之路，将未来的增长潜力兑换为当下的基础设施投资。这不禁让人想起一个经典的商业命题：在淘金热中，究竟是淘金者赚钱，还是卖铲子的人更稳妥？甲骨文显然选择了后者，但其“铲子”的成本之高，足以让任何财务官心头一紧。
放眼全球，AI算力需求的爆发正推动着一场前所未有的基础设施投资狂潮。摩根士丹利预测，从今年起至_2028年_，全球在芯片、服务器及数据中心基础设施领域的投入规模将达到惊人的2.9万亿美元。如此巨额的投入，远超多数科技公司自身的资金承载能力，使得外部债务市场成为了一片“现代淘金热”的肥沃土壤。1这笔交易的深远影响，将不仅仅是两位亿万富翁身家的此消彼长，更是对整个AI产业生态系统的一次深刻重塑。在硅谷这场永不落幕的权力游戏中，老兵们正以令人意想不到的方式，重新定义着规则。
至于81岁的拉里·埃里森究竟有何抗衰老秘诀，能在如此高龄依然活跃在财富巅峰，并做出如此大手笔的商业决策，或许答案并不在于寻常的养生之道，而在于那份独属于少数人的、将整个产业颠覆重塑的“老钱味儿”和永不枯竭的冒险精神。1