硅谷的炼金术：AI信仰，而非产出，正重塑全球经济版图

TL;DR：

尽管人工智能对劳动生产率的实际贡献尚未显现，甚至仍陷于“生产力悖论”的泥沼，但市场对AI未来潜力的炽热信仰，正以前所未有的速度转化为巨额资本开支，尤其是在数据中心等基础设施领域。这种由“信仰”而非“回报”驱动的投资狂潮，已成为短期内推动GDP增长的新引擎，甚至催生了对核聚变等终极能源方案的豪赌，深刻改变着全球产业生态与资本流向。

人工智能，这个在过去几年间如彗星般划过科技夜空的词汇，已不再仅仅是程序员键盘上的代码，而是被奉为重塑经济未来的圣杯。然而，在一片“改变世界”的喧嚣中，一个令人不安的低语却始终萦绕不散：AI的实际生产力贡献，是否真的配得上这波席卷全球的投资热潮？《经济学人》的读者们或许会回忆起上世纪80年代的“索洛悖论”，彼时计算机技术如日中天，却未能在统计数据中转化为显着的生产力提升。如今，历史似乎正在以一种令人警醒的方式重演。

生产力悖论的幽灵

将AI定位为“通用目的技术”（GPT），其重要性无疑毋庸置疑。蒸汽机、发电机和计算机——这些曾改变人类文明进程的GPT，在它们被发明乃至商业化后的数十年间，才姗姗来迟地对生产率产生实质影响。蒸汽机等了118年，发电机91年，计算机也磨蹭了49年才大显身手。按照此种历史轨迹，诞生已69年、机器学习革命已13载的AI，其生产力提升的“潜伏期”似乎仍未结束。¹

最新的经济数据对此提供了佐证。欧盟2023年每小时劳动生产率甚至下降0.6%，2024年虽有0.4%的微增，却远低于1995-2019年间1%的年均水平。大洋彼岸的美国也未能幸免，2020年以来平均劳动生产率增速为1.8%，仍低于其2.2%的长期平均值。² 更有甚者，经济合作与发展组织（OECD）预言，未来十年AI对劳动生产率的贡献仅在0.4%-0.9%之间，而全要素生产率的提升幅度，根据Acemoglu的估算，甚至不会超过0.66%。³⁴

生产力的提升，往往与技术的普及率息息相关。然而，数据显示，AI在企业级的应用仍处于其“学步期”。欧盟统计局的数据显示，2024年欧盟各国企业AI普及率仅为13.5%；在美国，人口普查局的轮换调查结果更显谨慎，企业AI采用率仅为9.2%。⁵ 这表明，尽管大模型的价值链已从芯片、数据和云基础设施向模型厂商转移，但其涓滴效应尚未真正渗透进那些嗷嗷待哺、亟待生产力改善的传统行业。正如一位微软AI for Good实验室的首席数据科学家所言：“人工智能的一个经济悖论是，我们的经济为控制稀缺资源的人创造财富，然而…生产力的提高会带来经济增长，而这种增长可以使企业扩张，从而创造。”⁶ 显然，稀缺的AI技术，其财富创造效应尚未能完全转化为普惠的生产力提升。

信仰的资本化

然而，数字不会说谎，资本的流向更不会。如果说AI尚未直接点燃生产力增长的引擎，那么它无疑已成功煽动了投资者狂热的“信仰之火”，而这股火正以惊人的速度转化为GDP增长的硬核动力。模型厂商们，即便普遍尚未盈利，却凭着对未来高额回报的坚定预期，纷纷“砸下”重金。今年二季度，美国四大互联网巨头平均将收入的27.4%用于资本开支，而中国BAT三巨头的比例也达到了12.5%，相较2023年均翻了一番。⁷

这股资本洪流尤其在数据中心建设中体现得淋漓尽致。2024年，美国四大互联网公司（包括微软在内）的资本开支高达2450亿美元，预计2025年将飙升至3540亿美元，连续两年年度增量均在1000亿美元左右。这笔巨额投资占据美国GDP的比例也大幅提升，预计今年将达到1.16%，两年内翻了一番。⁸ RenMac的研究更是令人瞠目结舌：截至2025年8月，美国今年AI数据中心支出对GDP增长的贡献已_首次_超越了消费者支出。⁹ 这种“投资先行”的模式，与传统经济周期中利润改善带动投资的逻辑截然不同，成为了一种由技术迭代驱动的额外拉动因素，其规模可与2021-2022年的新能源投资浪潮相媲美。¹⁰ 更为直观的观察是，为数据中心“盖房子”的营建支出，已然即将赶上给人类“盖办公楼”的费用。⁵

高盛的研究主管曾尖锐批评“AI泡沫”，认为其投入过巨而收益寥寥，甚至可能比2000年的互联网泡沫更为庞大。¹¹ 但这并未冷却硅谷的热情。资本，像一位急于拥抱未来的狂热信徒，正将其宝贵的筹码押注在一个尚未完全明朗的远景上。短期内，这些巨额的资本开支，无论是用于购置最先进的GPU，还是建设占地广阔的超级数据中心，都实实在在地创造了就业，拉动了基础设施建设，从而直接贡献了GDP的增长。与其说是AI本身推动了经济增长，不如说是市场对AI的笃信与期待，成为了一股强大的经济驱动力。

追逐人造太阳：未来之光或海市蜃楼？

AI对能源的_饕餮_胃口，甚至催生了对人类最宏大能源梦想的复苏——可控核聚变。自从掌握核裂变技术以来，人类就曾怀抱“便宜到无需计量”的电能美梦。¹² 然而，核能的辉煌在1980年代末达到顶峰后，占比却持续下降。如今，AI数据中心的电力需求已是天文数字，硅谷的巨头们，那些原本热衷于数字世界的玩家，开始将目光投向了“人造太阳”。过去一年，上市公司财报电话会议中同时提及“数据中心”和“核能”的次数大幅增多。¹

这种趋势并非空穴来风。截至2025年7月，核聚变企业累计融资额已达97.66亿美元，仅最近一年就完成了26.4亿美元的融资。¹ CFS、Helion和TAE Technologies等佼佼者，获得了谷歌、英伟达、比尔·盖茨乃至微软等科技巨头和亿万富翁的鼎力支持。Sam Altman更是将他最大的一笔投资投给了Helion，并亲自担任董事长，目标是2028年建成首座聚变发电厂，为微软供电。美国政府和军方也积极介入，能源部发布《聚变能源战略2024》，提供过亿美元资金支持。¹

这是对未来的大胆押注，抑或又是一个“核聚变永远需要30年才能实现”的循环魔咒？这两种截然不同的态度，正是每次技术浪潮来临时的经典分歧：“这在以前发生过”与“这次不一样了”。如果说AI的资本化是短期的经济强心剂，那么对核聚变的投资，则更像是对AI所预示的_超大规模数字未来_，以及其对能源无限渴求的_终极回应_。这不仅仅是技术竞赛，更是一场资本对未来世界秩序的豪赌。

《经济学人》倾向于在数据中寻找真相，但也不回避对人类信仰和集体狂热的审视。AI的生产力悖论与投资狂潮并存，其所激发出的对核聚变的兴趣，共同构成了一幅波澜壮阔的科技经济图景。中国经济也正经历类似趋势，国内大厂如阿里巴巴已宣布未来三年将投入3800亿元建设云和AI基础设施，总额超过过去十年总和，预计2025年国内代表性厂商AI资本开支增量将达到1498亿元，占GDP的0.11%。¹⁰ 长期来看，多数学术研究认为AI可以提高经济增速1-2个百分点，对服务业价格可能产生抑制作用，但也有可能降低单位GDP增长提供的就业岗位。¹⁰ 这场由AI信仰驱动的经济重塑，是通向更富饶未来的光明大道，还是通往又一个泡沫破裂的荆棘之路？答案，或许只有时间能够揭晓。但可以肯定的是，全球经济的航船，已在AI信仰的驱动下，驶向了一片充满不确定性，却也蕴藏无限可能的深海。

引用

• AI经济影响
• 生产力悖论
• 资本开支
• 数据中心
• 核聚变