百度的人工智能双翼：从硅谷晶圆到城市街头，重估中国科技巨擘的远大抱负

TL;DR：

百度近期股价的飙升，不仅是对其在AI芯片领域（昆仑芯）深耕多年的资本认可，更预示着市场开始重新审视其两大AI核心业务——芯片与自动驾驶（Apollo/Robotaxi）的长期商业价值和战略意义，尤其是在中国寻求科技自主的宏观背景下。

当华尔街的钟声响起，北京的科技巨头百度（09888.HK）在港股市场掀起了一阵不小的波澜，股价一度飙升近20%，成为过去一年来罕见的亮点。这并非寻常的股价异动，而是一次对中国科技公司长达十年AI“苦修”的迟到喝彩，尤其是在其AI芯片“昆仑芯”与自动驾驶“Apollo”两大核心支柱上，市场嗅到了新的估值逻辑。投资者们似乎终于意识到，在这场全球AI军备竞赛中，中国并非仅仅是芯片的消费者，更是野心勃勃的创造者，而百度，正是这场国产化浪潮中不容忽视的先行者。

百度在人工智能领域的耕耘，堪称一场漫长的长征。早在2012年，当大多数公司还在为移动互联网的红利而狂欢时，百度便已着手布局深度学习，成立了被誉为国内AI“黄埔军校”的深度学习研究院。十余年间，累计超过1000亿元人民币的研发投入，如同一场豪赌，押注在当时看来前景未明的未来。如今，这笔巨大的资本开支正开始显现其战略价值。

芯片铸就的数字长城

百度昆仑芯的横空出世，恰逢其时，犹如为中国数字经济的“芯”脏提供了一剂强心针。当前，全球芯片市场正经历一场由地缘政治和技术自主驱动的剧烈洗牌。英伟达（NVIDIA），这颗曾让全球科技巨头趋之若鹜的“AI心脏”，正面临着来自中国监管部门的反垄断调查和本土替代的压力。这并非空穴来风，而是中国科技企业在AI芯片领域深耕十年后，开始拥有了“不需要依赖落后芯片去发展AI”的底气。

市场对昆仑芯的估值，犹如开启了一个“潘多拉的盒子”。有“小作文”甚至将其与当前市值高达6032亿元人民币的寒武纪相提并论。尽管昆仑芯在2021年独立融资时估值仅130亿元人民币，且其营收指引（从40亿提升至50亿元）仍低于寒武纪（50-70亿元），但百度持有昆仑芯高达**59.45%**的股权，这笔隐性资产的重估潜力不容小觑。正如新浪财经所言，昆仑芯的战略价值不仅在于技术本身，更在于百度构建的完整“芯-框-模-云”闭环体系¹。在全球芯片供应链日益紧张的背景下，一个能够自我造血、持续迭代的国产AI芯片生态，对于中国而言，其价值远超账面数字。这不仅是商业逻辑的胜利，更是国家战略的缩影，旨在筑起一道坚不可摧的数字长城。

Robotaxi：从罚单到万亿赛道

如果说昆仑芯是百度的“大脑”，那么Apollo及其Robotaxi业务“萝卜快跑”则是其“四肢”与“感官”，在物理世界中探索AI的商业化边界。自动驾驶，这片曾被无数科技公司寄予厚望的沃土，其商业化的路径却远比想象中崎岖。从2015年“三年商用、五年量产”的豪言壮语，到李彦宏与王劲因自动驾驶吃到中国首张罚单，百度Apollo的每一步都充满了争议与期待。

曾几何时，孙正义的软银对Apollo的独立融资表现出浓厚兴趣，但最终交易未能成行。然而，在自动驾驶领域，风向正在转变。Waymo，谷歌母公司Alphabet的自动驾驶部门，在通用汽车暂停Cruise业务的同时，获得了股东高达50亿美元的投资，显示了巨头对该领域长远价值的坚定信念。更令人振奋的是，特斯拉（Tesla）近期雄心勃勃地宣布了Robotaxi计划，二级市场已开始将其自动驾驶业务的估值“Priced In”到股价中。

百度Apollo自两年前便已独立核算、自负盈亏，如今商业化的曙光已现。尽管其最新车型颐驰06在C端市场仍难以打开局面，与特斯拉通过现有量产车实现Robotaxi的逻辑有所不同，但“萝卜快跑”在武汉等城市的规模化部署，正在逐步验证其运营模式的可行性。电子工程专辑甚至将Robotaxi描述为“万亿赛道”²。百度不会放弃这块巨大的蛋糕，独立融资，引入更多战略资源，已是板上钉钉之事。届时，Apollo的估值，很可能让昔日犹豫的投资者们拍案叫绝。

资本的智慧与国家的意志

百度的这两大AI支柱，昆仑芯与Apollo，并非孤立的存在。它们共同构成了百度在AI时代的核心竞争力，体现了其在“硬科技”领域的决心与毅力。在资本市场上，这意味着对百度估值模型的根本性重构。过去，投资者可能将百度视为一个广告驱动的互联网公司；现在，它正在被重新定义为一个拥有关键AI基础设施和前瞻性AI应用能力的科技巨头。

中国对英伟达的强硬态度，以及对国产AI芯片的扶持，无疑为昆仑芯的商业化提供了得天独厚的政策土壤。与此同时，全球范围内对自动驾驶的重新估值，也为Apollo带来了新的机遇。这不仅仅是技术竞赛，更是全球科技版图重塑、国家科技主权争夺的缩影。

当然，前方的道路依然充满挑战。AI芯片的迭代速度、Robotaxi的规模化成本、数据安全与伦理监管，任何一个环节都可能成为绊脚石。然而，当市场开始正视百度长达十年的AI投资所积累的技术底蕴和商业潜力时，一个关键问题浮出水面：百度，能否抓住AI这个“最后的机会”，在这场宏大的科技叙事中，真正完成它的华丽转身？鉴于其在核心技术和商业应用两端的布局，以及中国市场对技术自主的强烈需求，这个问题的答案，或许正变得愈发清晰。

引用

• 百度
• AI芯片
• 昆仑芯
• Robotaxi
• 自动驾驶
• 估值
• 商业化