人形机器人的“黄金时代”：沙滩上的城堡与长城内的基石

TL;DR：

美国Figure AI公司以令人咋舌的_390亿美元_估值完成了巨额融资，这反映了全球资本对具身智能和通用人工智能前景的狂热追捧，但其商业化落地能力仍面临考验。与此同时，以宇树科技为代表的中国机器人企业，凭借强大的本土制造业供应链优势和成本控制能力，正悄然成为全球竞争格局中不可忽视的“基石玩家”，预示着一场深刻的产业价值重构。

当沉寂已久的硅谷在一次次“AI幻象”中被重新点燃，这一次的火花，来自一个名叫Figure AI的机器人。这家成立于2022年的公司，近日宣布完成了一笔逾_10亿美元_的C轮融资，一举将其投后估值推升至令人瞠目的_390亿美元_（约合人民币2700亿元）¹。这不仅打破了全球人形机器人公司的估值纪录，更如同一颗投向具身智能湖面的巨石，激起了资本市场的万丈波澜。

在风险投资的世界里，速度往往与估值成正比。Figure AI的创始人Brett Adcock，这位被誉为“马斯克2.0”的创业狂人，以其过往成功（如电动垂直起降飞机公司Archer Aviation）和对通用人工智能（AGI）的宏大愿景，再次上演了一出硅谷式的“点石成金”戏码。从最初被几乎所有科技投资者拒之门外，到一年半内估值飙升_15倍_，其经历宛如一部浓缩版的创业神话。微软、英伟达、亚马逊创始人贝佐斯等巨头的入局，更是为这场资本狂欢加冕，让人不禁感叹，在这场AI军备竞赛中，没有人愿意成为手持长矛的骑兵。

然而，在这场由PPT和演示视频编织的估值高歌猛进中，总有那么一丝不和谐的音符，如同餐前小点心里的_绵里藏针_。Figure AI虽然频频在社交网络上展示其机器人Figure 01搬运箱子、煮咖啡甚至与OpenAI大模型“共舞”的妙趣场景，但其“演示能力”与“交付能力”之间的鸿沟，已逐渐浮出水面。与宝马汽车的合作，也曾被外界质疑“夸大宣传”，因为实际部署的机器人数量和运行场景远不及宣传那般辉煌¹。从与OpenAI“分手”转而自研Helix模型，再到寻求与C轮投资方Brookfield合作开发预训练数据集，这家公司在技术路线上的快速调整，也从侧面印证了在具身智能这个前沿阵地，真正的技术壁垒和商业落地并非一蹴而就。毕竟，如果数据是新时代的石油，那么大规模的真实场景部署才是源源不断的油田。

东方巨龙的影子与“被低估的玩家”

当太平洋彼岸的Figure AI在聚光灯下享受估值盛宴时，一个不容忽视的东方身影正悄然崛起，甚至在无形中支撑着这场西方科技盛宴。Figure AI创始人Brett Adcock曾公开表示感受到来自中国同行的竞争压力，并对中国工程团队在低成本、高效率方面的优势给予高度评价。这并非无的放矢。汇丰银行的研报揭示了一个有趣的细节：Figure AI产品的不少核心零部件，正来自中国的制造业公司——从长盈精密的关节、轴承，到绿的谐波的减速器，再到旭升集团的镁合金外壳，中国的工业毛细血管正默默地为全球最贵的人形机器人输送养分。

这番景象，恰如《经济学人》一直关注的全球供应链生态。中国作为“世界工厂”的地位，在具身智能时代再次得到印证。摩根士丹利报告指出，全球100家关键人形机器人企业中，有_56家_来自中国¹。正是这些看似不起眼的减速器、传感器和螺丝钉，构筑了中国机器人企业独一无二的生长土壤，赋予了它们全球最大的应用市场和最强的制造成本优势。当特斯拉的擎天柱还在为“从零开始创建供应链”而头疼时，中国的宇树科技、智元机器人等新贵已凭借其在_核心零部件自研率超90%和运动控制算法上的优势，以及与本土制造业的紧密协同，相继拿下大单。市场开始审视，当Figure AI的估值已达_千亿级别，那么此前一度被“泡沫论”笼罩的“宇树们”，是否真的被低估了？

未来棋局：谁执牛耳？

人形机器人的未来，绝非一场零和博弈，而是更像一场全球科技的“马拉松”与“接力赛”的结合。Figure AI的狂飙突进，是资本对通用人工智能终极形态的“信仰投票”，它点燃了行业的激情，也带来了巨大的风险溢价。其弹药充足，将加速人形机器人进入家庭和商业运营领域，并构建下一代GPU基础架构，这无疑将推动整个行业的边界。

然而，真正的商业化成功，需要将实验室里的“咖啡秀”转化为工厂里的“效率官”和家庭里的“多面手”。这需要克服技术稳定性、成本效益、规模化生产以及最为关键的——_数据闭环_的挑战。正如“大脑派”需要“身体派”来验证其价值，纯软件公司需要与硬件厂商深度合作。

可以预见的是，未来数年，这场围绕人形机器人的“军备竞赛”将愈演愈烈。特斯拉以其在电池、制造和海量自动驾驶数据上的积累，无疑是一个强大的竞争者。而中国，凭借其无与伦比的制造业集群优势，以及对成本和效率的极致追求，注定将在这场全球竞赛中扮演核心角色。无论是作为全球供应链的基石，还是作为新兴的创新力量，中国面孔在最终的胜利者名单中一定不会缺席。真正的赢家，将是那些能将技术愿景转化为可靠、可扩展且经济可行的产品，并迅速形成强大护城河的企业。毕竟，估值再高，最终也要由真实的商业价值来支撑。

引用

• 人形机器人
• 具身智能
• 风险投资
• 中美竞争
• 供应链