“黑金”条的守门人：中国存储测试如何挤进“爱、泰”俱乐部？

TL;DR：

AI算力需求的爆发将存储芯片推向了“黑金”时代的估值巅峰，而长期被美日巨头垄断的测试设备环节正成为中国半导体供应链补链的关键。鸾起科技等本土新锐在资本加持下，试图通过深厚的工程经验跨越极高的行业验证门槛，重塑存储产业链的利润分配格局。

如果数据是数字经济时代的石油，那么存储芯片——尤其是那些在AI服务器中疯狂吞吐信号的DDR5和HBM——便是装载这些石油的精密油桶。近两年来，内存条在市场上被戏称为“涨幅超黄金的黑金条”，甚至有观察家调测，一盒高端DDR5的价值已足以让上海的房产中介感到汗颜。在这场由大模型训练和推理引发的“存储盛宴”中，舞台中央站着的是英伟达的盟友们，但在幕后的阴影里，一个被称为“测试设备”的细分赛道，正经历着一场悄无声息却惊心动魄的权力转移。

长期以来，存储测试领域像是高端社交俱乐部的私人包厢，门口挂着两张名片：美国的泰瑞达（Teradyne）与日本的爱德万（Advantest）。这对双头垄断巨头控制了全球绝大部分的测试份额，不仅因为它们拥有复杂如迷宫般的专利，更因为芯片测试是半导体量产前最后的“放行口”。正如一位投资人所言，一台设备背后绑定的是价值数十亿的资产，一旦放行了瑕疵品，代价将是灾难性的。然而，随着中国存储领军企业如长鑫科技、长江存储的崛起，这扇沉重的大门正被推开一道缝隙。

工业级“安检员”的进击

最近，一家成立于2022年的初创公司鸾起科技宣布完成近亿元B轮融资¹。在资本市场普遍对半导体初创公司持审慎态度的当下，这笔钱不仅是对其技术的背书，更是对“国产替代”深水区的一种赌注。与那些只会在PPT上描绘愿景的“追风者”不同，鸾起科技的团队由一群在AMD、三星、LSI等老牌大厂磨练了数十年的行业老兵组成²。这种“熟练工”背景在存储行业尤为珍贵——毕竟，在这个三到五年一个大波动的周期性行业里，经验往往比天才更能在底部的寒冬中生存。

鸾起科技所专注的NAND Flash颗粒及SSD测试验证技术，填补了国内高端存储测试设备的空白。从商业逻辑上看，这是极具战略眼光的“缝隙战术”。当大多数国产厂商还在晶圆测试（CP）的红海中厮杀时，模组测试和兼容性筛选等环节仍是一片荒原。根据IDC的预测，到2025年全球仅NAND Flash测试设备的市场规模就将超过200亿美元²。在这个庞大的市场中，即便是从巨头指缝里漏下的一点碎屑，也足够喂饱数家充满野心的中国公司。

资本逻辑的重塑

资本对存储赛道的重新定价，本质上是对AI底层逻辑的重申。大模型对高带宽、大容量存储的饥渴，使得存储芯片从电脑的“配套零件”晋升为AI服务器的“核心资源”。随着2025年底长鑫科技IPO申请获受理，拟募资295亿元成为2026年开年的科技头条²，中国存储产业正从单一的“芯片突破”转向“全链条自主”。

“一台设备真正进入生产线，背后绑定的是几亿、甚至几十亿价值量的芯片资产，一旦出问题，代价是灾难性的。”²

这种近乎苛刻的进入壁垒，意味着存储测试行业没有“捷径”可走。鸾起科技的策略是硬碰硬的“对比测试”：将自己的样机与国外成熟设备进行同台竞技，在数十家模组厂的产线上通过数据证明自己的“清白”²。这种扎实的工程化能力，让它们在2025年实现了营收十几倍的增长。与此同时，九天睿芯、铭芯启睿等公司在“感存算一体”领域的布局³，也显示出中国半导体投资正从简单的规模复制，转向更具破坏性的架构创新。

谁将成为最终赢家？

然而，在乐观的情绪中仍需保持一份《经济学人》式的理性。尽管国产存储芯片和测试设备正迎来最好的时代，但全球化视野下的地缘政治阴霾依然存在。正如特朗普政府近期对欧洲关税态度的反复⁴提醒我们的那样，全球贸易环境的脆弱性随时可能干扰脆弱的供应链。

中国厂商面临的挑战，不仅是如何制造出性能达标的机器，更是如何在全球产业生态中建立信任。目前，鸾起科技等公司正试图从模组厂商向更高层级的全球客户渗透²。这不仅仅是技术的博弈，更是对中国制造从“性价比”向“高可靠性”转型的终极考验。在这场关于“黑金”条的保卫战中，谁能守住质量的最后关头，谁就能在2026年及以后的AI版图中，分得那块最丰腴的蛋糕。

引用

• 存储芯片
• 半导体测试设备
• AI算力
• 鸾起科技
• 国产替代