印奇的砝码：五亿元还是一个“成年人”？

TL;DR：

阶跃星辰凭借50亿元巨额融资与“AI老兵”印奇的入局，完成了从“纯技术理想主义”向“产业落地闭环”的惊险一跳。这标志着中国大模型竞争已进入“带头人溢价”时代，资本不再单纯迷恋参数规模，转而押注能将模型装入汽车与手机的商业操盘手。

在这一轮中国人工智能（AI）的造神运动中，如果说技术天才们是负责仰望星空的占星师，那么投资人现在的需求则是寻找能把星星摘下来并卖个好价钱的商人。当大多数大模型初创公司仍在为寻找下一个融资故事或商业化路径而焦头烂额时，上海的“多模态卷王”阶跃星辰（StepFun）却在岁末年初投下了一枚重磅炸弹：50亿元人民币的B+轮融资，以及一位出人意料的掌舵人——印奇¹。

这笔融资不仅刷新了国产大模型过去12个月的单笔最高纪录，更具深意的是其背后的人事逻辑。印奇，这位清华“姚班”出身、曾主导旷视科技（Megvii）兴衰并正在重塑千里科技（原力帆科技）的“AI老兵”，正式出任阶跃星辰董事长。在资本市场对大模型热情普遍“退烧”的当下，阶跃星辰用这笔巨款证明了一个残酷的市场新共识：在技术的下半场，一个经历过市场毒打的“成年人”比一万块H100显卡更值钱。

黄金战队的“四边形”重组

长期以来，阶跃星辰在所谓的“大模型六小虎”中一直扮演着一种“低调学霸”的角色。其创始人姜大昕虽是微软出身的顶级科学家，却在公开采访中坦诚自己并不擅长商业叙事²。这种技术派的诚实虽然动人，但在资本市场上却略显单薄。相比之下，MiniMax或月之暗面在C端市场的声量，让阶跃星辰看起来更像是一个藏在实验室里的“技术供应商”。

印奇的加入，补齐了这块拼图。随着他的入职，阶跃星辰形成了由**印奇（战略与商业化）+ 姜大昕（工程与经营）+ 张祥雨（算法与多模态）+ 朱亦博（算力基础设施）**组成的“1+3”核心决策层³。这套阵容堪称中国AI界的“梦之队”：印奇拥有从实验室走向工厂车间的完整产业周期经验；张祥雨则是深度学习基石ResNet的作者；朱亦博则拥有在字节跳动和谷歌管理万卡集群的实战履历。

这种重组并非简单的叠加，而是一次能力的“脱胎换骨”。资本市场对阶跃星辰的重注，本质上是对这套组合拳的信任投票——它将微软系的严谨工程学与旷视系的草莽实战感结合在了一起。如果说以前的阶跃是一台功率强大的发动机，那么印奇带来的就是方向盘和整车底盘。

“AI+终端”：避开云端，走向物理世界

印奇的商业哲学中有一句标志性的反思：“我不认可‘跳下悬崖再组装飞机’的商业模式”¹。对于大模型公司而言，这意味着必须结束对幻觉般的日活（DAU）的迷恋，转而寻求具有规模化利润的硬通货。阶跃星辰给出的答案是：终端化。

这正是印奇的“舒适区”。他同时执掌的千里科技主攻“AI+车”，而阶跃星辰的多模态大模型恰恰是智能座舱和自动驾驶所需的“大脑”。据透露，阶跃大模型已在手机领域实现超4200万台的装机量，而其与千里科技、吉利合作的AgentOS智能座舱，已搭载在热销车型吉利银河M9上¹⁴。

这种“中国版xAI + 特斯拉”的叙事极具诱惑力。在硅谷，马斯克通过xAI为特斯拉注入灵魂；在中国，印奇正试图通过阶跃星辰为千万台手机和汽车安装“智慧”。相比于在云端与互联网巨头进行高成本、低利润的算力军备竞赛，将AI固化到硬件终端中，显然是一条更符合中国产业结构的逃生通道。这不仅符合国家“人工智能+”的战略布局，更是大模型公司在融资分水岭前自救的唯一方法。

繁荣下的隐忧：文化融合与时间窗口

然而，这种“强强联手”的剧本并非没有瑕疵。从历史上看，由不同派系构成的“双头”甚至“多头”领导制往往面临组织内耗的风险。早年毫末智行的前车之鉴——因背景差异导致的权责不清，最终走向停摆——仍令业界记忆犹新¹。

“微软系”的精英文化追求技术逻辑的自洽，而“旷视系”则带有更强的销售导向和生存本能。印奇本人也承认，两者需要像“太极阴阳”一样构建平衡¹。在竞争日趋白热化的当下，市场不会给阶跃留下太多的“磨合假期”。当理想汽车、字节跳动等巨头纷纷下场自研机器人与车载模型时，阶跃星辰必须跑得比对手更快。

阶跃星辰的这一轮动作，向市场传递了一个清晰信号：大模型竞赛的“上半场”已经结束，那时比的是谁的模型更聪明；而“下半场”比的是谁能让模型在物理世界里活下去。50亿元买到的不仅仅是算力和人才，更是一张通往产业深处的门票。在印奇的棋局里，钱是变量，而人才是那个决定上限的常数。

引用

• 阶跃星辰
• 印奇
• 风险投资
• AI大模型
• 商业模式
• 产业协同