奥特曼的预言与OpenAI的困境：泡沫中的炼金术与数字基石

TL;DR：

OpenAI首席执行官山姆·奥特曼一面警示AI产业泡沫风险，一面却引领公司寻求万亿美元级别融资，凸显其作为“清醒的泡沫制造者”的独特角色。尽管估值高达5000亿美元，其商业模式正从单纯的模型提供商向“AI基础设施服务商”转型，试图通过有形应用和算力资源，在狂热的资本盛宴中寻找坚实基石，以抵御潜在的市场修正。

当一位自称炼金术士的人，同时警告着黄金的纯度，这本身就是一出引人深思的商业剧。OpenAI的掌门人山姆·奥特曼，这位硅谷新时代的先知，毫不讳言地承认人工智能领域正处于一个“泡沫”之中。他以其惯有的坦率，向记者们抛出了一个直白的“是的”——是的，我们正处在AI泡沫里。然而，就在他发出这番警世箴言的同时，他麾下的OpenAI却在寻求高达60亿美元的新一轮融资，目标估值直抵令人咋舌的5000亿美元，有望超越SpaceX，登顶全球最具价值的非上市公司宝座。这不禁令人玩味：在这场数字时代的淘金热中，奥特曼究竟是手持罗盘的向导，还是最大的掘金者？

奥特曼的警惕并非空穴来风。他观察到，在AI圈子里，“三个人，一个想法，就能以几百亿美元的估值获得融资”，这种非理性行为，他预言“有人会在那里被烧得很惨”。此情此景，不禁让人回想起上世纪末那场互联网泡沫破裂前的癫狂。彼时，估值建立在承诺而非利润之上的公司比比皆是。OpenAI自身，即便预测2025年营收可达127亿美元，相较于其5000亿美元的估值，依然拥有着业界罕见的“市梦率”。这使得奥特曼在扮演泡沫清醒批评者的同时，也成为了其最大推动者。他的宏伟愿景——构建通用人工智能（AGI）——需要**“数万亿”美元的计算资源，这笔巨款显然超出了传统风险投资的承受范围，驱使他探索“新型的金融工具”来为这场无止境的算力军备竞赛提供弹药。颇具讽刺意味的是，奥特曼本人在OpenAI不持有股权，年薪仅为76001美元**，这让他看似超然于世，却又紧密捆绑于这场资本洪流。

估值狂潮：一场清醒的泡沫派对

这场泡沫的形成，并非OpenAI一家之功。包括微软、亚马逊、Alphabet和Meta在内的科技巨头，都在过去几年大幅增加了资本支出，预计今年将投入超过2000亿美元用于AI基础设施建设。乔治梅森大学经济学教授亚历克斯·塔巴罗克曾一针见血地指出：“我们为AI建造家园的速度，比我们为人类建造家园的速度还要快。” 这背后是市场对AI需求永无止境的信念，以及对未来增长曲线的无限乐观。一旦用户需求增长放缓，或对现有模型的兴趣减退，这些耗资巨大的数据中心，就可能从核心资产变为沉重负担。这与2007年美国房地产次贷危机前的景象何其相似，那时所有人都相信房价会永远上涨。

OpenAI的首席财务官萨拉·弗莱尔对奥特曼的“泡沫论”给出了更为务实的解读。她强调公司拥有多元化的客户基础，可以避免“客户高度集中”带来的泡沫风险。她将数据中心比喻为房地产，认为OpenAI正处于**“房地产市场的初期”，公司希望“随着时间推移，拥有那栋房子——拥有所有的基础设施”。这反映出OpenAI在应对高估值和巨额支出的同时，正努力为其业务模式寻找坚实的物理锚点。她透露，微软已经向OpenAI投入了近140亿美元**，并且OpenAI正与微软、甲骨文合作推进一项名为“星际之门”（Stargate）的AI基础设施项目，计划未来四年在美国投资5000亿美元。这种规模的投资，已然突破了传统企业资本支出的想象边界，吸引了银行和私募股权公司的目光，使得债务融资成为下一条探索路径，甚至在考虑**“其他有趣、新颖的方式”**来实现融资¹。

基石之上：基础设施的未来与新的商业图景

尽管泡沫论甚嚣尘上，但AI的狂热与本世纪初的互联网崩盘相比，也存在着本质的不同。互联网泡沫时期，许多公司仅仅是凭借一个域名和商业计划书便获得高估值，商业模式未经证实。而今天的AI技术，已在医疗保健（辅助诊断）、金融行业（风险评估）及各行各业的自动化流程中找到**“有形应用”。这些应用正在创造实实在在的经济价值，并为AI公司带来收入。OpenAI的37亿美元年收入，尽管与5000亿美元**的估值相比微不足道，但这毕竟是真实且快速增长的数字，为整个行业提供了一个基本盘，使其不至于像当年那样，一旦概念破灭便一无所有。

在此背景下，OpenAI正加速其商业模式的演进。弗莱尔透露，公司未来可能会定位为AI基础设施服务提供商¹。这意味着，除了销售模型API，OpenAI还可能直接出售其庞大的算力。这一战略转型，将其从一个单纯的产品公司，推向一个类似于亚马逊AWS或微软Azure的平台型企业。通过提供基础动力，OpenAI不仅能拓宽收入来源，更能增强其抵御市场波动的能力，从而在未来数字经济的版图中占据不可或缺的一席之地。

奥特曼对未来抱持着极致的乐观，他预言到明年，ChatGPT处理的对话数量可能会超过人类之间对话的总和。即便这一预言听起来过于大胆，它也揭示了奥特曼对AI技术渗透日常生活的深度想象。历史经验告诉我们，即使泡沫破裂，基础设施仍将是宝贵的遗产。互联网泡沫后遗留的光纤网络，为移动互联网和云计算的兴起铺平了道路。同样，即便当前的AI应用泡沫被抽空，今天投入巨资建设的数据中心和计算集群，也可能作为数字文明的“遗产”存留下来，为下一代更强大、更普惠的AI技术提供肥沃的土壤。这场看似矛盾重重的AI盛宴，或许正如奥特曼所言，既是一场清醒的泡沫，也是人类通往新纪元的数字基石。

引用

• AI泡沫
• OpenAI估值
• Sam Altman
• AI基础设施
• 商业模式创新