今天是2025年12月27日。具身智能估值刷新，大模型独角兽IPO大考来临，资本市场与技术落地间的博弈进入白热化。
- 银河通用（Galbot）获超3亿美元融资：这家中国具身智能创企以30亿美元估值完成新一轮融资，标志着资本正推动机器人从“技术演示”走向药店、仓库等“生产力落地”场景。
- 智谱与MiniMax竞速港股IPO：两家中国AI独角兽相继冲刺“全球大模型第一股”，其截然不同的商业化路径（智谱深耕B端，MiniMax发力C端应用）成为市场检验其估值与商业闭环能力的关键。
- 清华唐杰直言“领域大模型是个伪命题”：智谱AI首席科学家唐杰指出，AI应用应聚焦于“替代工种”，并以Agent与在线学习为下一代演进重心，揭示了技术理想与商业实用间的分野。
- 具身智能行业集体冲刺上市：面对资本压力与商业化瓶颈，宇树、智元等头部机器人公司上演“春晚营销争夺战”，并密集寻求IPO，成为行业泡沫出清前的“最后惊险一跳”。
- Waymo在Robotaxi真实运营上大幅领先特斯拉：尽管特斯拉股价受市场预期驱动，但Waymo以每周45万次付费订单和更高的无事故里程，在运营端占据了实际领先地位。
- 科技巨头用表外SPV隐藏1200亿美元AI基建债务：Meta、xAI等公司通过特殊目的载体将巨额数据中心支出移出财报，将AI基建的系统性风险隐秘传导至更广阔的私募信贷市场。
- 智谱AI招股书暴露“流血”上市困境：三年半亏损超60亿，云端业务毛利率为负，账上现金仅够维持9个月，暴露了独立大模型公司在巨头价格战与重资产项目间的生存危机。
- AI对音乐产业冲击核心是“分发权”转移：AI将音乐创作成本降至冰点，行业价值正从传统的“版权护城河”转向由算法平台主导的“注意力分发效率”，冲击腾讯音乐等老牌玩家的商业模式。
- AI应用竞争重回“流量为王”的互联网打法：2025年，头部AI应用用户获取成本中68%用于流量投放，春晚赞助、生态捆绑成为主流策略，显示技术先发优势缩短后，竞争回归存量生态比拼。
- “氛围编程”、“推理模型”成为2025年AI技术新趋势：技术焦点从模型规模转向逻辑推理能力与理解现实物理世界，同时“蒸馏”等技术致力于降低部署与运行成本。
【今日总结】行业从宏大的技术叙事全面转向残酷的商业变现与资本效率检验，估值神话开始接受真实订单、现金流和监管的拷问。