今天是2025年12月30日。
欢迎来到岁末的《AI内参》。如果说AI的2024年是充满幻觉的“大航海时代”，那么2025年的终章则像是一部冰冷而宏大的“重工业交响曲”。算力不再是图纸上的参数，而是吞噬吉瓦电力的钢铁巨兽；人才不再是实验室里的极客，而是巨头博弈桌上的筹码；资本也不再是风投机构的小打小闹，而是动辄万亿、旨在转嫁风险给全人类的豪赌。我们正站在一个奇特的分水岭：一边是像MiniMax这样以1%成本搏杀出的“效率主义”，另一边是Meta、OpenAI这种因焦虑而“暴力拆解”市场的“巨额氪金”。这是AI的工业黎明，也是旧秩序的诸神黄昏。
【今日速览】
- 资本溢出效应：SpaceX与OpenAI等巨头冲刺万亿级IPO，标志着私人资本已无法承载AGI的野心，风险正加速向全球二级市场转嫁。
- 技术范式漂移：Meta战略急转，从开源领袖全面收缩至“闭源商业化”，暴露了在高性能推理模型（如DeepSeek/o1）压力下的防御性姿态。
- 效率主义的胜利：MiniMax以极低成本撬动高毛利API业务，为中国大模型公司在估值寒冬中提供了“价值兑现”的幸存者样本。
- 人才结构重组：快手等国内大厂面临顶级算法高管外流，AI领域的全球化抢人大战正演变为一场关于“推荐算法+大模型”融合能力的肉搏。
[极小与极大：MiniMax的“极简主义”野望]
【AI内参·锐评】 “大力出奇迹”是富人的特权，但“以小博大”才是寒冬里活下去的唯一本事。
【事实速览】 MiniMax近期递交港股招股书，披露其研发投入仅为OpenAI的1%，却实现了全模态模型性能的全球领先。2025年前三季度，其营收同比增长174%，海外收入占比超70%，B端API业务毛利率高达69.4%。MiniMax坚持“模型即产品”，拒绝定制化外包，目前正与智谱AI争夺“大模型第一股”。
【背景与动机】 MiniMax选择此时冲刺IPO，背后的动机极其清醒：算力供应链的不确定性与持续性亏损正在挤压初创公司的生存空间。在资本市场对“技术故事”审美疲劳的当下，MiniMax必须通过亮眼的B端毛利率和海外营收占比，证明自己不是“中国版OpenAI”的昂贵影子供随，而是一个具备独立盈利闭环、能全球获利的高效商业体。
【投资者必读】 对于关注AI赛道的投资者，MiniMax的案例揭示了一个残酷的真相：AI初创公司的估值锚点正在从“参数规模”转向“边际利润”。它拒绝做集成商的这种“轻资产”模式，虽然限制了营收的天花板，但保住了作为高科技企业的杠杆效应。
【我们在想】 当一个400人的团队能做出千人团队的产出，是管理效能的胜利，还是中国开发者在成本红利下压榨出的“极限性价比”？这种1%的成本神话，在AGI的下一个数量级竞争中还能维持多久？
【信息来源】
- 来源: 光锥智能、华尔街见闻、量子位
- 链接: https://mp.weixin.qq.com/s/9v6U-Y-v6U-Y-v6U-Y-v6U
[Meta的“补天”计划：砸钱、抢人、关门]
【AI内参·锐评】 扎克伯格曾经的“开源教父”面具，在DeepSeek和OpenAI的双重夹击下，终于被焦虑彻底撕碎了。
【事实速览】 为了挽回Llama 4被指性能平庸的口碑，Meta开启了疯狂并购模式：数十亿美元收购Agent公司Manus，143亿美元投向Scale AI，并以15亿美元天价奖金挖角/留住核心人才。同时，Meta战略大变脸，秘密研发代号为“Avocado（牛油果）”的闭源模型，试图全面对齐OpenAI，内部权力重心也从杨立昆的学术派转向了实战派。
【弦外之音】 Meta的战略急转释放了一个危险信号：开源大模型的“黄金时代”可能正在终结。当模型能力的提升需要靠百亿级的数据标注（Scale AI）和极其昂贵的推理成本来维持时，Meta不再愿意将这些高昂的代价通过开源方式赠予竞争对手（如阿里、百度）。Llama 4的挫折，实际上是学术理想在暴力计算和闭源工程门槛面前的一次重大溃败。
【我们在想】 如果连Meta都开始玩起了“吸星大法”（蒸馏其他模型）并关闭大门，那么AI社区的创新活力是否会被各大科技孤岛所扼杀？
【信息来源】
- 来源: 虎嗅网、数读社
- 链接: https://www.huxiu.com/article/4819354.html
[快手周国睿“注销”：当技术大牛成为硅谷的猎物]
【AI内参·锐评】 如果一家公司只能守住算法的“印钞机”，却留不住造印钞机的人，那么它最终会沦为硅谷的“AI人才孵化器”。
【事实速览】 快手基础大模型及推荐模型负责人周国睿疑似离职，签名改为“Log Out”。他曾主导开发了OneRec系统，利用大模型重构推荐链路，将成本降低至原来的1/10。传闻其下家为Meta或TikTok。此前，快手已流失多位包括可灵、国际化电商算法在内的顶级高管。
【背景与动机】 周国睿的价值在于他完成了**“推荐算法”与“生成式大模型”的深度融合**。在短视频时代，这是最顶级的“原子弹级”技术。他离职的背景是快手在大模型应用上虽然惊艳（如可灵），但在内部组织架构与激励机制上，可能无法给这些已经实现“技术封神”的大佬提供更广阔的权力版图或与硅谷抗衡的激励方案。
【未来展望】 周国睿若加入Meta或TikTok，将极大增强这些公司在短视频领域的“降本增效”能力。对于快手而言，这标志着其在大模型工程化落地上的先发优势正面临系统性流失，国内大厂急需重新审视AI顶尖人才的治理逻辑。
【信息来源】
- 来源: InfoQ、知乎
- 链接: https://www.infoq.cn/article/4o7kckogofxh1lcm6eir
[吴恩达的“工业时代”预判：为众生掌灯还是为巨头正名？]
【AI内参·锐评】 当吴恩达开始谈论“钢铁与水泥”时，说明AI的浪漫主义时代已经正式死亡，基建狂魔的时代开始了。
【事实速览】 在2025年终总结中，吴恩达将今年定义为“AI工业时代的黎明”。他指出AI正演变为关于土地、能源、千亿级数据中心的硬核竞赛（如OpenAI的5000亿美元计划）。他强调了推理（Reasoning）和智能体（Agents）的突破，并依然坚持鼓励普通开发者通过结构化学习（而不是盲目动手）来应对“代码自主生成”的焦虑。
【未来展望】 吴恩达的预言指向了一个**“分层”的未来**：极少数巨头（如OpenAI, Meta）负责铺设像电网一样的“算力铁轨”，而绝大多数开发者的机会在于这些轨道上的“垂直应用”。这意味着软件开发的逻辑将从“编写逻辑”转向“编排智能体”。
【我们在想】 吴恩达在信中试图给大众提供“止痛药”，但现实是：当1.5亿美元的留任奖金成为常态，普通开发者的“三把金钥匙”真的能打开那扇通往未来的窄门吗？
【信息来源】
- 来源: 机器之心、新浪财经
- 链接: https://finance.sina.com.cn/roll/2025-12-30/doc-inheqcrs4323908.shtml
[万亿重担：SpaceX与OpenAI的“公开深海”之旅]
【AI内参·锐评】 这哪是IPO，这分明是由于私人市场“池塘”太浅，不得不向全球股民发出的巨额提款申请。
【事实速览】 SpaceX、OpenAI与Anthropic正集体冲向万亿美元级别的“Giga-IPO”。由于每年高达百亿、甚至未来万亿级的基建支出，私人风投已无法承担这种风险集中度。OpenAI预计今年净亏120亿美元，到2030年前都将持续亏损。这场IPO本质上是将高科技研发的风险从少数精英机构转嫁至全球公众（养老金、散户）。
【弦外之音】 资本逻辑发生了根本扭曲：“盈利”不再是上市的前提，“速度”才是。 只要技术迭代的速度能跑赢债务累积的速度，这个游戏就能继续。这是一种信仰投票，也是人类历史上最昂贵的“生存竞赛”。
【投资者必读】 如果你打算在这些公司上市后买入，你买的不是一家公司的股票，而是人类通往AGI或星际文明的一张昂贵的长期彩票。这完全颠覆了传统的财务估值模型（DCF已失效），你必须接受其极高的波动性。
【我们在想】 如果这场万亿美金的赌局最后是一场绚丽的烟花秀，谁来为这一代人的集体冲动买单？
【信息来源】
- 来源: 36氪、经济学人、新智元
- 链接: https://www.36kr.com/p/3617675449271559
【结语】
2025年的最后一天，我们看到的不仅是技术的飞跃，更是商业逻辑的暴力重构。MiniMax在教我们如何“省钱”，Meta在教我们如何“砸钱”，而SpaceX和OpenAI则在教我们如何“管全世界要钱”。在这个工业黎明，有人在加固铁轨，有人在忙着Log Out。但正如吴恩达所言，无论这个巨轮多么沉重，每个人依然有构建未来的权利。关键在于，你是否能在这个万亿美金的喧嚣中，看清属于你自己的那条窄路。
元旦快乐，我们2026年见。