本文深度解析了宇树科技IPO背后的人形机器人产业链逻辑，指出中大力德凭借全品类一体化能力占据核心供应地位，但面临规模扩张下的毛利承压困境，体现了早期硬科技产业中“成长性预期”与“短期盈利能力”的博弈。