中公教育曾凭其“不过包退”的协议班模式迅速崛起为行业巨头，然而，这种依赖预付款进行高杠杆扩张的商业模式，最终演变为一场深陷退费泥潭的危机，导致其市值从2600亿骤降。尽管公司正尝试通过“重”AI就业学习机进行战略转型，但其疲软的财务状况和市场教育的挑战，使转型之路充满不确定性，揭示了对现金流和用户信任管理的商业价值核心。