本文分析了2026年初AI行业的重大格局变动：中国AI独角兽智谱与MiniMax相继登陆港股，标志着产业进入资本变现期；与此同时，Meta通过收购Manus加速商业化转型，引发全球技术与监管的博弈。文章指出，未来竞争的关键将从纯技术参数转向商业化落地、数据合规及跨境监管。