云知声2025年上半年大模型收入同比飙涨457%，推动总营收增长20.2%，尤其在医疗AI和日常生活中展现出强劲的商业化潜力。然而，在高额研发投入下，公司同期亏损扩大16.6%，凸显了AI技术变现过程中的资本密集与盈利挑战，揭示了从技术领先到财务稳健的转型之路仍充满不确定性。

联想这家四十余年的老牌IT巨头，正以“混合式AI”和“智能体”战略全面转型，意图从传统硬件制造商蜕变为AI驱动的科技企业。尽管其最新财报显示营收和利润显著增长，尤其AI PC出货量占比已达三成，但资本市场对其毛利率下降及转型前景仍持谨慎态度。研发投入强度不足、AI PC生态仍待健全以及华为等劲敌的外部竞争，构成了联想在AI时代实现可持续增长和重塑商业价值的关键挑战。