英伟达即将发布的财报，被视为对当前人工智能热潮的一次关键考验。在近期AI股回调和萨姆·奥尔特曼承认市场泡沫的背景下，这份财报将校准投资者对AI真实商业价值与高企估值之间的认知。文章深入分析了AI淘金热中“卖铲人”与“挖金人”的经济逻辑，强调了从技术叙事转向实际营收转化的重要性，并展望了AI产业在长期变革中可能面临的挑战与机遇。

联想这家四十余年的老牌IT巨头，正以“混合式AI”和“智能体”战略全面转型，意图从传统硬件制造商蜕变为AI驱动的科技企业。尽管其最新财报显示营收和利润显著增长，尤其AI PC出货量占比已达三成，但资本市场对其毛利率下降及转型前景仍持谨慎态度。研发投入强度不足、AI PC生态仍待健全以及华为等劲敌的外部竞争，构成了联想在AI时代实现可持续增长和重塑商业价值的关键挑战。

在传统互联网流量红利消退之际，人工智能正成为中国数字巨头的新增长引擎。腾讯以AI赋能其庞大生态，实现利润与营收的双位数增长，更显“闷声发大财”的从容；而百度则以“All in AI”的激进姿态，在AI新业务收入上取得突破，但同时也面临传统广告业务的转型阵痛和资本投入的挑战。

尽管全球科技巨头近期财报表现亮眼，其激增的资本开支却指向一场押注人工智能未来的豪赌。这不仅得益于传统“科技+零售”循环的持续强劲，更在于新兴的“AI内循环”经济模式正逐步成型，通过AI应用、广告投放与算力需求的相互促进，为巨头们开辟了更高效的增长路径，预示着全球科技竞争进入新阶段。

尽管Alphabet最新财报显示其营收和利润实现显著增长，但其核心的搜索业务正面临AI技术带来的双重挑战：外部聊天机器人的竞争和内部AI功能对传统广告模式的潜在“蚕食”。这家科技巨头如何在拥抱AI创新的同时，巧妙地重构其商业模式，以维持并提升其巨大的市场价值，将是其未来战略的重中之重。

本次评测对比了DeepSeek、千问、混元、文心、Kimi与智谱六大国产大模型在金融财报分析方面的能力。评测结果显示，在财报数据提取、计算、归纳和风险识别等核心任务上，多数模型表现出色，能有效辅助用户；然而，所有模型在联网获取和核验外部金融数据时均存在严重不足，可能生成虚假信息。