文章深度剖析了中国“纯血”AI公司在港股与A股市场享受极高溢价的深层原因，指出其估值核心在于国家战略对“主权AI”的定价权及地产资金回流造成的资产配置荒。同时，警示了行业面临的算力瓶颈与价值链失衡风险。