2025年AI终章呈现出从“算法竞赛”向“工业基建”跨越的冷峻底色。SpaceX与OpenAI冲刺万亿IPO标志着风险全社会化时代的到来，而Meta的闭源转向与MiniMax的效率主义则揭示了在AGI成本红线面前，巨头与独角兽截然不同的生存抉择。

SpaceX、OpenAI等巨头因私募资金无法支撑万亿级支出，正被迫转向公开市场筹资，开启“Giga-IPO”时代。这标志着高科技投资已进入“风险全社会化”阶段，盈利不再是上市门槛，维持技术领先的资本速度成为了生死线。